A LTN (Letra do Tesouro Nacional) é um título prefixado e com fluxo de pagamento simples (zero cupom), ou seja, sua rentabilidade é definida no momento da compra e seu valor de face é sempre R$ 1.000,00 (valor nominal no vencimento). Entretanto, antes do vencimento esse título é negociado com um deságio proporcional a taxa prefixada. Vamos para um exemplo:
A LTN 01/01/16 vencerá em Janeiro de 2016 ao valor de R$ 1.000,00. Porém, caso um investidor desejasse comprá-la no dia 9 de maio de 2013 o mesmo pagaria R$ 801,60 ( taxa de 8,70% a.a).
Do dia 9 de Maio/2013 até 01 de Janeiro/2016 temos 668 dias úteis e para obtermos o valor da taxa basta utilizarmos o conceito de valor futuro/valor presente e converter o resultado da taxa em % ao ano:
Para facilitar, diariamente no site do Tesouro Direto são informados tanto o preço do título quanto a taxa de rentabilidade equivalente ao ano.
Sempre é importante lembrar que a totalidade da taxa pré-fixada será obtida caso o investidor leve o título até o vencimento, antes disso o preço do título flutua em função das condições do mercado e das expectativas quanto ao comportamento das taxas de juros futuras, ou seja:
- Um aumento na taxa de juros de mercado em relação à taxa que o título foi comprado provocará uma queda no preço da LTN (maior deságio).
- Enquanto uma diminuição na taxa de juros elevará o preço do título.
Todas as quartas-feiras o Tesouro Nacional recompra o título com base em seu valor de mercado.